Ressources · Théorie financière & économie
Macroéconomie financière
Interactions entre politique monétaire, cycles économiques, taux d'intérêt et prix des actifs, et leur impact sur les marchés financiers.
Module 1
Pourquoi la macro pour investir (mise en route)
Comprendre pourquoi l'économie pilote vos placements et de quoi est faite la macroéconomie financière.
- 1. Qu'est-ce que la macroéconomie financière ? Quand l'économie rencontre les marchésComment croissance, inflation, taux et banques centrales déplacent actions, obligations et devises, et pourquoi les marchés paient l'écart, pas le niveau.
- 2. Pourquoi un investisseur a besoin de comprendre l'économie : l'intuition de départComprendre l'économie ne sert pas à prédire le prochain chiffre, mais à savoir dans quel monde on investit, voir ses risques et tenir dans la tempête.
- 3. Microéconomie et macroéconomie : la différence avec des exemples concretsMicro et macro ne sont pas deux tailles du même objet : ce qui est vrai d'un individu peut être faux de l'ensemble. Le sophisme de composition expliqué.
- 4. Les grandes variables macro qui font bouger vos placements : un panoramaCroissance, inflation, taux, emploi, banque centrale, change, pétrole : par quel canal chaque variable macro agit sur le prix de vos placements.
- 5. Le vocabulaire essentiel de la macroéconomie financière, sans jargonPoints de base, nominal et réel, faucons et colombes, courbe inversée, « priced in » : le lexique de survie de la macro financière, expliqué sans jargon.
- 6. D'où viennent les chiffres macro ? Sources, fréquence et fiabilitéQui fabrique le PIB, l'inflation et l'emploi, à partir de quoi, et pourquoi ces chiffres sont révisés pendant des années. Marges d'erreur et pièges.
- 8. La carte du voyage : de la COVID au soft landing (2020-2025)2020-2025 : l'arrêt COVID, la relance, l'inflation à 9 %, le resserrement le plus rapide depuis Volcker, la désinflation et l'atterrissage en douceur.
- 7. Module 1 en pratique : se bâtir une routine de veille macroQuinze minutes par jour, une heure le week-end, une revue par mois : la méthode pour suivre la macro sans se noyer — et ce qu'il faut ignorer.
Module 2
Activité, croissance et richesse (le PIB)
Mesurer la croissance et relier le potentiel de l'économie à vos rendements de long terme.
- 9. Comprendre le PIB : la mesure de la richesse produite par un paysValeur ajoutée, trois approches, C + I + G + (X − M), lecture d'une publication trimestrielle, comparaisons entre pays et angles morts du PIB.
- 10. PIB réel et PIB nominal : pourquoi corriger de l'inflationPIB nominal, PIB réel, déflateur : comment séparer les volumes des prix — et pourquoi un chiffre qui monte peut cacher une récession, comme en 1974.
- 14. Démographie et croissance : comment la population façonne l'économieCroissance = population active + productivité. Le Japon n'a pas stagné, il a rétréci — et le dividende démographique n'est jamais automatique.
- 11. La croissance économique et son poids sur vos rendements de long termeD'où vient vraiment le rendement des actions, pourquoi la croissance dilue, et pourquoi les pays qui croissent le plus n'enrichissent pas leurs actionnaires.
- 12. Productivité et croissance de long terme : la variable qui décide de toutLa production par heure, multipliée par 5,2 depuis 1947 : les deux moteurs de la productivité, ses vagues, son ralentissement — et qui récolte les gains.
- 13. IA, automatisation et productivité : un nouveau moteur de croissance ?La productivité américaine a bien accéléré depuis 2022. Mais l'attribuer à l'IA ne résiste pas aux données — sur la croissance comme sur l'emploi.
- 15. Croissance potentielle et output gap : la carte que personne ne peut mesurerPIB potentiel et output gap : deux chiffres que les banques centrales suivent, que personne ne mesure vraiment, et dont les révisions égalent la taille.
- 16. Épargne et investissement : les deux moteurs du financement de l'économieS = I est une identité comptable, pas une loi. L'épargne des riches, la chute du taux naturel, et pourquoi l'Europe investit autant mais dans la pierre.
- 17. Climat et macroéconomie : risque physique, transition et croissance potentielleRisque physique, de transition, de responsabilité : le climat comme variable macro — et pourquoi les estimations de son coût varient d'un facteur dix.
- 18. Atelier données : découvrir FRED, l'entrepôt de la Réserve fédéraleAtelier : chercher, lire, transformer et exporter une série économique sur FRED, la base de la Fed de Saint-Louis — et éviter ses six pièges classiques.
- 19. Premier script Python : charger une série FRED et la tracer en dix lignesAtelier : charger une série FRED et la tracer en dix lignes de Python, sans rien installer — avec le piège qui casse tous les tutoriels d'avant 2025.
- 20. La croissance déjà anticipée : pourquoi elle est souvent dans les coursLes BRIC ont tenu leur promesse de croissance ; le fonds qui la vendait a reculé d'environ 21 % en cinq ans tandis que ses encours fondaient de 88 %. Pourquoi la croissance prévisible est déjà dans les cours.
Module 3
La monnaie et sa création
Comprendre comment l'argent est créé et pourquoi la quantité de monnaie compte pour les prix et les marchés.
- 21. Qu'est-ce que la monnaie ? Origines et fonctionsSes trois fonctions, ses origines plurielles, le système à deux étages : ce qu'est vraiment la monnaie — et comment juger crypto, stablecoins et MNBC.
- 22. Le rôle des banques commerciales dans la création de créditComment une banque crée un dépôt en accordant un crédit, pourquoi le remboursement le détruit, et les quatre freins qui bornent la création de monnaie.
- 23. La création monétaire : comment l'argent apparaît dans l'économieCrédit bancaire, QE, déficits, devises : les portes par lesquelles la monnaie apparaît dans l'économie — et celles par lesquelles elle disparaît.
- 24. Multiplicateur monétaire ou création endogène : les banques prêtent-elles les dépôts, ou créent-elles la monnaie en prêtant ?Les banques prêtent-elles les dépôts, ou créent-elles la monnaie en prêtant ? Le procès du multiplicateur monétaire, et ce qu'il en reste après 2008.
- 25. Masse monétaire M1, M2 : ce que ces agrégats mesurent vraimentM1, M2, M3 : ce que contient chaque agrégat, pourquoi un livret est de la monnaie et pas une action, et pourquoi ces frontières bougent avec les règles.
- 26. La théorie quantitative de la monnaie (MV = PQ) : relier monnaie, prix et activitéMV = PQ : une identité toujours vraie qui ne prédit rien seule. Quand la monnaie gouverne les prix, quand elle se tait — et le rôle décisif de la vitesse.